종합점수 상위 종목은 왜 선정됐을까? | 안정형·성장형 점수 분해

AI 배당성장주 분석 시스템 만들기
19편 / 실제 운영 검증 1편

18편까지 KRX·OpenDART 데이터를 갱신하고 품질검사와 웹 배포를 반복하는 운영 구조를 만들었습니다. 이번 편에서는 실제 순위표의 점수가 어디에서 만들어졌는지 분해합니다. 같은 기업이라도 안정형과 성장형 계좌에서 점수가 다른 이유, 높은 점수보다 먼저 확인해야 할 품질 게이트와 보류 사유를 함께 살펴봅니다.

작성 기준일: 2026년 8월 30일 · 가격 기준일: 2026년 8월 28일 · 재무 기준연도: 2025년

본문의 기업명과 점수는 계산 구조를 설명하기 위한 당시 데이터 사례입니다. 순위는 매수 추천이 아니며 데이터 갱신, 공시 정정과 주가 변화에 따라 달라질 수 있습니다.

---

높은 점수보다 먼저 통과해야 할 문이 있습니다

모든 종목을 곧바로 0~100점으로 줄 세우면 결측값이나 계산 불가 항목이 정상 점수처럼 섞일 수 있습니다. 이 시스템은 점수 계산 전에 다음 품질 조건을 확인합니다.

• 배당성장률·배당성향·FCF 커버리지·배당수익률 등 핵심 지표가 존재하는가?
• 순이익이 양수이고 배당성향을 해석할 수 있는가?
• FCF 배당 커버리지가 양수이며 현금으로 배당을 감당할 수 있는가?
• 연도별 원천과 계산 결과가 연결되고 자동 감사 항목을 통과했는가?
• 같은 업종이 최종 검토 목록을 지나치게 차지하지 않는가?

핵심값이 없으면 needs_review, 배당성향 100% 초과나 비양수 FCF 커버리지처럼 명시한 위험 조건에 걸리면 risk_hold로 남깁니다. 따라서 높은 원점수가 있더라도 품질 게이트를 통과하지 못하면 최종 검토 목록에 들어오지 않습니다.

안정형과 성장형은 서로 다른 질문을 합니다

안정형과 성장형 계좌의 네 가지 점수 차원과 실제 사례 계산을 비교한 도식

계좌	평가 질문	가중치
안정형	현재 배당을 안정적으로 유지할 수 있는가?	배당 연속성 30% + 현금흐름 25% + 재무건전성 25% + 배당성장 20%
성장형	이익과 배당이 장기간 함께 성장할 수 있는가?	배당성장 30% + 순이익성장 30% + 가치지표 20% + 재무건전성 20%

안정형은 배당 기록과 현금흐름에 55%를 배정하고, 성장형은 배당과 순이익의 성장에 60%를 배정합니다. 두 계좌 모두 재무건전성을 포함하지만 같은 지표에 같은 비중을 주지는 않습니다.

stable_score = (
    dividend_continuity * 0.30
    + cash_flow * 0.25
    + financial_health * 0.25
    + dividend_growth * 0.20
)

growth_score = (
    dividend_growth * 0.30
    + earnings_growth * 0.30
    + valuation * 0.20
    + financial_health * 0.20
)

미창석유공업 86점과 100점을 다시 계산해 봅니다

작성 기준일의 검토 목록에서 미창석유공업은 안정형 86점, 성장형 100점으로 계산됐습니다. 같은 기업인데 점수가 다른 이유는 계좌별 질문과 가중치가 다르기 때문입니다.

평가 차원	정규화 점수	안정형 반영	성장형 반영
배당 연속성	53.33	53.33 × 30% = 16.00	사용하지 않음
현금흐름	100	100 × 25% = 25.00	사용하지 않음
재무건전성	100	100 × 25% = 25.00	100 × 20% = 20.00
배당성장	100	100 × 20% = 20.00	100 × 30% = 30.00
순이익성장	100	사용하지 않음	100 × 30% = 30.00
가치지표	100	사용하지 않음	100 × 20% = 20.00
합계	-	86.00	100.00

원천 지표는 4년 DPS CAGR 8.78%, 배당성향 7.69%, FCF 배당 커버리지 7.15배, 배당수익률 2.47%, 4년 순이익 CAGR 20.07%였습니다. 하지만 이 값이 미래에도 유지된다는 의미는 아닙니다. 특히 배당 연속성 차원이 53.33점이라는 약점은 최종 합계만 보면 놓치기 쉽습니다.

안정형 상위 사례는 현금흐름이 공통 강점이었습니다

순위	기업	안정형 점수	당시 핵심 지표	추가 확인점
1	미창석유공업	86.0	FCF 커버리지 7.15배 · 위험연도 0	배당 연속성 차원 53.33점
2	세방	86.0	FCF 커버리지 2.79배 · 배당성향 10.09%	순이익 4년 CAGR 5.78%
3	현대위아	82.0	FCF 커버리지 4.72배 · 배당성향 32.23%	배당성장 차원 80점

세 기업 모두 최신 현금 안전 구간이 comfortable이고 위험연도가 0으로 계산됐습니다. 하지만 동일 점수는 동일 기업가치를 뜻하지 않습니다. 사업 구조, 경기 민감도, CAPEX와 향후 배당정책은 별도의 사람 검토가 필요합니다.

성장형에서는 순이익과 배당의 동행을 더 크게 봅니다

순위	기업	성장형 점수	배당·이익 성장	안정형과의 차이
1	미창석유공업	100.0	DPS CAGR 8.78% · 순이익 CAGR 20.07%	안정형은 배당 연속성 때문에 86점
2	현대위아	94.0	DPS CAGR 14.42% · 순이익 CAGR 12.27%	성장 차원의 높은 비중으로 94점
3	영원무역	94.0	DPS CAGR 20.38% · 순이익 CAGR 13.36%	배당 연속성 26.67점으로 안정형은 72.13점

영원무역 사례는 계좌 목적의 차이를 잘 보여 줍니다. 배당과 순이익 성장 차원은 높았지만 배당 연속성 차원이 낮아 안정형 점수는 성장형보다 낮았습니다. 어느 점수가 맞고 틀린 것이 아니라 어떤 질문에 답하는 점수인지가 다릅니다.

현재 점수에 뉴스·수급·차트는 직접 합산하지 않습니다

17편에서 뉴스·재무·수급·차트를 결합하는 다중 조건 구조를 설계했지만, 현재 공개 계좌 점수의 핵심 계산은 재무·배당 지표 여섯 차원으로 구성됩니다. 최근 뉴스 분류는 별도 열과 상세 화면에서 검토 신호로 제공하며, 수급·차트도 재무 점수를 덮어쓰지 않는 보조 확인 정보로 다루는 것이 현재 운영 원칙입니다.

구현된 점수와 앞으로 확장할 점수를 구분해 표시해야 백테스트되지 않은 신호가 이미 검증된 것처럼 보이는 일을 막을 수 있습니다.

동점이라고 같은 순위를 주지 않는 이유

최종 검토 목록은 계좌 점수만 내림차순으로 자르지 않습니다. 기본 품질 게이트와 자동 감사를 통과한 뒤 현금흐름 관련 점수, 종목코드 등 고정된 기준으로 동점을 정리하고 업종별 최대 비중을 적용합니다.

• 안정형 10종목, 성장형 8종목의 검토 목록을 만듭니다.
• 같은 업종이 목록을 과도하게 차지하지 않도록 제한합니다.
• 두 계좌에 동시에 등장하는 종목을 별도로 표시합니다.
• 최종 목록은 자동 매수 목록이 아니라 사람이 검토할 후보 목록입니다.

19편에서 확인한 것

• 품질 게이트가 점수 계산보다 먼저 작동합니다.
• 안정형과 성장형은 서로 다른 질문과 가중치를 사용합니다.
• 같은 기업도 계좌 목적에 따라 점수가 달라집니다.
• 합계 점수와 함께 가장 낮은 차원도 확인해야 합니다.
• 현재 실제 계좌 점수와 뉴스·수급·차트 보조 신호를 구분했습니다.
• 업종 분산과 자동 감사를 통과한 종목만 최종 검토 목록에 남깁니다.

다음 편

20편에서는 보통주와 우선주의 배당수익률·할인율·거래대금이 왜 다른지 살펴보고, 삼성전자우와 현대차 우선주처럼 재무정보는 본주와 연결하되 시장가격과 유동성은 별도로 평가해야 하는 이유를 정리하겠습니다.

---

이전 글
18편. AI 주식 분석 리포트 자동화하기 | 갱신·품질검사·웹 배포

공개 프로그램
KOSPI 장기계좌 분석 웹 프로그램

프로젝트 로드맵
AI 배당성장주 분석 시스템 프로젝트 로드맵

이 글은 실제 데이터로 계산 구조를 검증하는 개인 연구 및 학습 콘텐츠입니다. 등장한 기업과 점수는 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않으며, 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.